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sk케미칼
SK바이오사이언스는 예전부터 물적분할 된 상태였고 작년 2021년도에 IPO를 해서 코스피에 상장 한다. 중복상장이 되면서 SK케미칼은 지분 68%에 대해서 큰 저평가를 받기 시작하였지만 SK케미칼은 주주친화적인 회사가 아니고 소액주주들이 항의를 해도 등돌리는 회사였다 SK바이오사이언스의 지분 가치는 높지만, 배당이 들어오지도 않을뿐더러 주주친화적이지도 않아서 NAV의 거의 70% 가까운 할인을 받고있다.
친애하는 전씨와 이사회의 다른 구성원,
9월 8일, 당사는 귀하의 회사에 주식을 소유한 다양한 투자 펀드를 대신하여 귀하에게 편지를 썼습니다.
한국거래소에서 주식을 거래하는 순자산에 대한 극단적인 할인에 대한 우려를 표명하고, SK바이오사이언스 주식 매각, 주식매입 등 할인을 줄이기 위한 다양한 방안을 제시했다.
10월 1일 의 편지에 감사드립니다, 당신이 검토하는 회사에 의해 지속적인 노력을 설명하는"증가하는 다양한 실용적인 방법 [...] 주주 가치"
그 후, 회사는 새로운 배당 정책, 주식 보너스 문제, 손실 을 만드는 폴리페닐렌 황화 사업의 매각을 포함하여 몇 가지 새로운 이니셔티브를 발표했습니다.
이러한 조치는 SK케미칼의 이사회와 경영진이 주주기반의 피드백에 민감하다는 환영의 표시이지만, 메트릭타의 관점에서 볼 때 주주 수익의 진정한 장기적 인 개선을 추진하는 데 필요한 것에 미치지 못한다는 것입니다. 이는 SK바이오사이언스의 지분과 는 달리 주요 이슈를 해결하지 못하고 있기 때문이다.
시장은 동의하는 것으로 보인다. 이전 서신 당시순자산(1)에대해 83% 할인된 가격으로 한국거래소에서 주식을 거래했습니다. 오늘, 할인은 거의 변경되지 않습니다 82%.
메트릭타의 의견에 따라 할인이 존재하는 이유에 관해서는 비밀이 아닙니다.
3월 이전에 SK케미칼의 주주들은 성공적인 백신 사업인 SK바이오사이언스의 100%를 소유하고 있으며, 전염병으로 인해 전망이 크게 개선되었습니다.
SK케미칼은 3월 IPO에서 SK바이오사이언스 지분 765만주를 65,000주에 매각했다.
이 주식은 시장에서 평가됩니다 258,000 오늘, 불과 9 개월 만에 네 번의 증가.
SK바이오사이언스 IPO가 일어나지 않았다면 SK케미칼의 주가는 149,000[2] 대신 93만6천원으로 나타났다.
즉, SK케미칼 주주들은 최대 13.9조[3]의이익을 놓쳤을 수도 있습니다.
SK케미칼은 SK바이오사이언스지분 68%를 보유하고 있지만, 신규 배당정책이 비연결수익에만 적용될 것으로 보임에 따라 SK케미칼의 배당금이 SK케미칼 주주들에게 흘러들어갈 것이라는 보장은 없다.
SK케미칼은 시가총액이 낮은 유동성주식[4]이며, 두 요인 모두 낮은 밸류에이션배수와관련이 있다.
SK케미칼순자산가치의 약 93%가SK바이오사이언스에노출된 데서 비롯된다. 이는 한국거래소에 상장된 주식이 거의 거의 동일한 기본 펀더멘털을 가지고 있다는 것을 의미합니다. 다른 모든 것이 동등하다면, 한국 시장의 투자자들은 일반적으로 지주 회사 보다운영 회사를 선호하여 후자가 평가 할인으로 거래됩니다.
첫 서한이 발표된 이후, 메트릭타는 수백 명의 SK케미칼 주주들로부터 소매및 기관, 한국과 비한국주주들로부터 지원메시지를 받았습니다.
이들 중 상당수는 SK바이오사이언스 IPO 프로세스처리에 불만을 표시해 왔으며, SK케미칼 주식의 현재 시장 가치 평가에 불만이 많다.
많은 주주들은 또한 최근 발표 된 이니셔티브가 이러한 문제를 해결하기에 충분하지 않다는 메트릭타에 동의합니다.
이에 따라 SK케미칼의 이사회와 경영진은 향후 2개월 이내에 공식적인 전략적 검토를 시작하도록 요청하며, 주주들에게 회사의 투자의 진실하고 공정한 가치를 실현할 수 있는 기회를 제공하기 위한 것입니다. SK케미칼은 다음과 같은 조치를 취해야 한다.
SK바이오사이언스 주식 1,400만주를 매각하고 수익금으로 특별배당금을 지급하고, SK케미칼은 자회사 지분 50.1%를 보유하고 있습니다.
SK케미칼 지분 0.8개, SK케미칼 지분 50.1%를 기록했다.
SK케미칼 주식을 현재 가격으로 매입하여 0.2배 미만의 실효성 있는 가격 대 예약 배수를 나타내고 주식을 취소합니다.
몇몇 당사자들은 메트릭타에게 특별 주주총회를 소집하여 SK그룹과 제휴하지 않은 주식의 65%를 대표하는 주주를 포함한 모든 주주들에게 이를 지지할 새로운 이사를 선출하는 결의안을 통해 위의 제안에 대해 직접 의견을 표명할 수 있는 기회를 제공하도록 요청했습니다.
메트릭타는 모든 이해 관계자에게 가장 좋은 결과는 현재의 거버넌스 프레임 워크 내에서 이러한 문제를 스스로 해결하기 위해 다른 누구보다 회사를 더 잘 알아야하는 현재이사 와 경영진에게 가장 좋은 결과일 것이라고 믿습니다.
메트릭타는 위에서 설명한 라인을 따라 SK 바이오사이언스 지분의 성공적인 구조조정이 약 3.0조[9]의 가치를 실현할 수 있을 것으로 추정하고 있으며, 그 중 대부분은 회사의 83%를 소유하고 있는 한국 투자자들에게 흘러들어갈 것으로추정하고있다.
ESG 투자에 대한 관심이 높아지면서 메트릭타는 이러한 결과가 시장에서 매우 잘 받아들여지고 SK그룹 전체와 창립 가문의 인식을 개선할 것이라고 믿습니다.